Lido có thể là “mối hoạ” đối với Ethereum

On Sep 4, 2023

Giải pháp staking thanh khoản Lido Finance hiện chiếm khoảng 1/3 tổng số Ethereum (ETH) được stake và điều đó đang khiến một số thành viên cộng đồng lo lắng. Họ nói rằng sức ảnh hưởng ngày càng tăng của Lido đang làm suy giảm tính chất phi tập trung của Ethereum nói chung.

Evan Van Ness, giám đốc phân cấp của Ethereum, cho biết trong một bài đăng trên Twitter vào thứ Sáu:

“Lido có thể là cuộc tấn công lớn nhất vào tính phân cấp của Ethereum (“tính trung lập đáng tin cậy”) trong toàn bộ lịch sử của chúng tôi”.

Lido may be the biggest attack on Ethereum’s decentralization (“credible neutrality”) in our entire history

It’s about to breach 33%

Yet many are staying silent

Why? pic.twitter.com/O7Y37FZrE0

— Evan Van Ness 🧉💸 (@evan_van_ness) September 1, 2023

Theo Dune Analytics, trong năm ngoái, số lượng ETH được stake đã tăng gần 95% từ hơn 22 tỷ USD lên khoảng 41,6 tỷ USD. Trong số này, Lido chiếm 32,7% tổng số ETH được stake trên thị trường — cao hơn gần bốn lần so với số token được stake của á quân Coinbase là 8,7%.

Ethereum được thiết kế như một nền tảng cho các ứng dụng phi tập trung chạy trên hợp đồng thông minh và nó hỗ trợ nhiều hệ sinh thái và token trong hệ sinh thái DeFi. Trong không gian này, Lido là nền tảng phi tập trung hàng đầu về ETH staking thanh khoản, cho phép các nhà đầu tư stake ETH với trình xác thực của mạng và kiếm phần thưởng. Để đổi lấy việc làm như vậy, họ sẽ nhận được một token đại diện cho khoản tiền gửi của mình được gọi là stETH.

Nhưng khi nó phát triển về quy mô, các nhà phê bình cảnh báo rằng Lido và các giải pháp staking thanh khoản khác có thể đang tích lũy ảnh hưởng quá mức đối với Ethereum và có nguy cơ trở nên tập trung quá mức vào cách các tổ chức tự trị phi tập trung tự quản lý. Điều này có thể làm suy yếu lý tưởng dân chủ trong không gian DeFi, nơi người dùng có thể sử dụng token của mình để bỏ phiếu về hướng đi của các dự án.

Thật vậy, một số người đã thừa nhận rằng tất cả các công cụ phái sinh staking thanh khoản “đều có những vấn đề cố hữu” mà nếu không có các biện pháp kiểm soát được thiết kế tốt “cuối cùng có thể phá hủy sản phẩm của họ.”

Nhà đầu tư Ethereum Ryan Berckman cũng cảnh báo rằng sự tập trung ngày càng tăng của Lido có thể gây tổn hại đến danh tiếng được các tập đoàn và chính phủ chấp nhận, làm mất đi mọi hy vọng trở thành một layer thanh toán toàn cầu trong hệ thống tài chính.

imo, the realistic worst-case scenario for Lido’s uncapped dominance isn’t network disruption.

It’s that Ethereum develops a reputation among corporations and governments as having been “captured” or “not actually that decentralized relative to other chains”.

If this were to…

— Ryan Berckmans ryanb.eth🦇🔊 (@ryanberckmans) September 1, 2023

Trong một bài đăng trên Twitter vào thứ Sáu, Berckman nói rằng Lido “đe dọa đặc biệt” danh tiếng của Ethereum với tư cách là một chain phi tập trung thông qua “sự thống trị không giới hạn” của nó và điều này cũng có thể phải trả giá bằng việc cắt giảm định giá dài hạn của ETH. Berckman gợi ý rằng những mục tiêu này sẽ bị giới hạn nếu vấn đề không được giải quyết.

“Nếu điều này xảy ra, nó có thể ảnh hưởng đến mức độ tăng trưởng của chúng tôi và lợi ích của Ethereum đối với nhân loại cũng như số 0 trong định giá ETH dài hạn”.

Lido đã thực hiện các bước nhằm mục đích giữ cho DAO của mình dân chủ hơn. Trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 7, Marin Tvrdić, cộng tác viên phát triển kinh doanh của LidoDAO, cho biết Lido đang khám phá một mô hình “quản trị kép” cho phép những hodler sETH có quyền phủ quyết đối với các đề xuất quản trị được những hodler token quản trị LDO của Lido phê duyệt.

Hệ thống quản trị hiện tại của Lido dựa trên LDO, có nghĩa là chỉ những hodler LDO mới có thể bỏ phiếu cho các đề xuất. Đương nhiên, điều này mang lại cho chủ sở hữu LDO một mức độ quyền lực đối với giao thức mà hodler stETH không có. Chẳng hạn, điều này có thể gây ra hậu quả nếu những hodler LDO chuyển sang thay đổi điều gì đó có thể tác động tiêu cực đến những staker thanh khoản.

Theo dữ liệu từ CoinGecko, LDO của Lido hiện là token lớn thứ 36 với vốn hóa thị trường chỉ hơn 1,36 tỷ USD. Để so sánh, sETH của nó là token lớn thứ 7 với vốn hóa thị trường khoảng 14 tỷ USD.