RWA vượt mặt DEX, vươn lên vị trí thứ năm về TVL trong hệ sinh thái DeFi

RWA đã thể hiện như thế nào trong DeFi năm 2025?

Theo Vincent Liu, Giám đốc Đầu tư (CIO) tại Kronos Research, đà tăng trưởng mạnh mẽ của token hóa tài sản thế giới thực (RWA) không xuất phát từ những thử nghiệm mang tính khám phá, mà được thúc đẩy bởi các động lực thực chất từ bảng cân đối kế toán. Trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài, Trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa cùng tín dụng tư nhân ngày càng trở nên hấp dẫn với vai trò là tài sản on-chain tạo lợi suất ổn định.

Xu hướng này diễn ra song song với việc khung pháp lý dần hoàn thiện, giúp giảm đáng kể ma sát cho các nhà phân bổ vốn tổ chức. Nhiều chuyên gia trên thị trường cũng đồng thuận với quan điểm của Liu, cho rằng động lực cốt lõi của làn sóng RWA hiện nay đến chủ yếu từ tín dụng tư nhân và Trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa.

Đáng chú ý, Trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa đang nổi lên như một sản phẩm mang tính “cửa ngõ” cho dòng vốn tổ chức. Các nền tảng tiêu biểu như BlackRock với quỹ BUIDL, cùng nhiều sản phẩm tương tự, đã góp phần đưa quy mô thị trường trái phiếu được token hóa vượt ngưỡng nhiều tỷ USD vào tháng 12/2025.

Theo Liu, rào cản lớn nhất hiện nay không còn nằm ở công nghệ token hóa, mà đã dịch chuyển sang bài toán thanh khoản và mức độ kết nối giữa thị trường crypto và tài chính truyền thống (TradFi). Bước sang năm 2026, ông cho rằng trọng tâm cần được chuyển từ những con số TVL mang tính tiêu đề sang các câu hỏi nền tảng hơn: ai là bên phát hành, RWA được sử dụng làm tài sản thế chấp ở đâu, và những nền tảng nào thực sự thu hút được thanh khoản trên thị trường thứ cấp.

Theo Cryptopolitan, RWA là một trong số rất ít lĩnh vực vẫn duy trì được sắc xanh của giá token trong năm 2025, trong bối cảnh Bitcoin và Ethereum đã xóa sạch toàn bộ mức tăng kỷ lục sau đợt “thanh lý đòn bẩy” gây chấn động vào tháng 10.

Vàng và bạc cũng góp phần thúc đẩy đà tăng của RWA

Theo nhiều báo cáo, một động lực quan trọng khác đứng sau thành công của token hóa tài sản thế giới thực (RWA) trong năm nay chính là đà tăng mạnh của những kim loại then chốt như vàng và bạc. Trong bối cảnh lạm phát kéo dài và đồng USD có dấu hiệu suy yếu, các tài sản trú ẩn truyền thống này đang trở thành điểm đến hấp dẫn đối với dòng vốn phòng thủ của nhà đầu tư.

Đà tăng giá của vàng và bạc không chỉ củng cố vai trò của chúng trong hệ thống tài chính truyền thống, mà còn tạo cú hích rõ rệt cho thị trường hàng hóa được token hóa. Theo số liệu mới nhất, vốn hóa thị trường của mảng này đã tiến sát mốc 4 tỷ USD, với các sản phẩm vàng token hóa như Tether Gold và Paxos Gold giữ vị thế dẫn đầu.

Xu hướng do vàng và bạc khởi xướng đã góp phần đưa hàng hóa token hóa thoát khỏi vị thế một phân khúc RWA mang tính thử nghiệm, để trở thành nhóm tài sản mang tầm vóc vĩ mô, gắn liền với nhu cầu thực. Việc có chuẩn định giá và cơ chế lưu ký minh bạch hơn giúp chúng dễ dàng tích hợp vào hệ sinh thái DeFi cũng như các hệ thống tài chính tổ chức — và hiệu quả thực tế đã sớm được chứng minh.

Bên cạnh đó, một tín hiệu thúc đẩy quan trọng khác đến từ khả năng tương tác (interoperability). Theo ông Liu, cú bứt phá thực sự sẽ chỉ diễn ra khi hàng hóa token hóa không còn tồn tại như những sản phẩm biệt lập, mà có thể di chuyển linh hoạt, liền mạch giữa nhiều nền tảng và blockchain khác nhau. Đây chính là yếu tố then chốt để mở khóa tiềm năng tăng trưởng dài hạn của phân khúc này.

SN_Nour