Token hóa giúp tài chính hiệu quả hơn nhưng tiềm ẩn rủi ro
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết token hóa có thể xóa bỏ ma sát và tăng tính minh bạch trong tài chính, nhưng cảnh báo công nghệ này cũng có thể tạo ra những thách thức ảnh hưởng đến ổn định tài chính.
“Tác động ròng của token hóa đối với ổn định tài chính là chưa chắc chắn,” IMF cho biết trong một báo cáo dài 23 trang vào thứ Năm, đồng thời nói rằng “thanh toán nguyên tử và tính minh bạch được nâng cao làm giảm một số rủi ro truyền thống, nhưng tốc độ và tự động hóa lại tạo ra những rủi ro mới.”
Hơn 27,6 tỷ USD tài sản thực, chưa tính stablecoin, hiện đang được token hóa trên onchain, theo dữ liệu từ RWA.xyz. Boston Consulting Group từng ước tính vào năm 2022 rằng thị trường token hóa có thể tăng lên 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030, trong khi McKinsey & Co năm 2024 đưa ra dự báo thận trọng hơn là 2 nghìn tỷ USD trong cùng giai đoạn.
IMF thừa nhận token hóa mở rộng cách chứng khoán và các sản phẩm tài chính khác được phát hành, giao dịch, thanh toán và quản lý, nhưng nói rằng nó chuyển rủi ro từ hệ thống ngân hàng sang sổ cái chung và mã hợp đồng thông minh.
“Các sự kiện căng thẳng trong thị trường token hóa có khả năng diễn ra nhanh hơn so với hệ thống truyền thống, khiến thời gian can thiệp theo ý định chủ quan ít hơn.”
Cơ quan này cũng cho rằng token hóa mở ra cơ hội tại các thị trường mới nổi, chẳng hạn như thanh toán xuyên biên giới nhanh hơn và bao trùm tài chính, nhưng bổ sung rằng nó “làm gia tăng rủi ro dòng vốn biến động, thay thế tiền tệ nhanh và xói mòn chủ quyền tiền tệ.”
Phố Wall thúc đẩy token hóa
Token hóa blockchain đã được các lãnh đạo Phố Wall thúc đẩy, như CEO của BlackRock là Larry Fink, người nằm trong số những nhân vật muốn token hóa mọi thứ, từ cổ phiếu, trái phiếu đến quỹ thị trường tiền tệ và bất động sản.
Dự án RWA lớn nhất theo tổng giá trị khóa là Securitize — nền tảng token hóa đứng sau Quỹ BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund — với 3,38 tỷ USD, theo CryptoDep, dẫn nguồn dữ liệu ngày 1 tháng 4.
Tether Gold và Ondo Finance theo sau với lần lượt 3,35 tỷ USD và 3,21 tỷ USD.
Công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York, Intercontinental Exchange, cũng đang hành động khi công bố vào tháng 1 rằng họ sẽ ra mắt một nền tảng token hóa cho giao dịch 24/7 và thanh toán tức thì đối với cổ phiếu và quỹ hoán đổi danh mục, với hệ thống hậu giao dịch dựa trên blockchain.
Liên quan: Tính thanh khoản, không phải sự mới lạ, mới quyết định giá trị của token hóa
Tuy nhiên, IMF cho biết các thách thức pháp lý là một rào cản khác, nêu rõ rằng nếu không có sự rõ ràng về pháp lý đối với hồ sơ sở hữu và tính chung cuộc của thanh toán, các thị trường token hóa có nguy cơ bị “phân mảnh và ở vị thế ngoại vi”.
Ngành crypto đã và đang phát triển các giải pháp để xử lý vấn đề này, như tiêu chuẩn token được cấp quyền ERC-3643 của hệ sinh thái Ethereum, tiêu chuẩn này đảm bảo chỉ một số nhà đầu tư nhất định mới có thể tiếp cận các sản phẩm token hóa.
Coinbase Asset Management đã ra mắt cổ phần token hóa cho Quỹ Bitcoin Yield Fund của Coinbase trên Base, layer 2 của Ethereum, vào ngày 20 tháng 3, với sự hỗ trợ của công ty dịch vụ tài chính Apex Group, đơn vị đã triển khai tiêu chuẩn ERC-3643 để đảm bảo danh tính và điều kiện đủ của người nắm giữ token được kiểm tra nhằm tuân thủ quy định.
Tạp chí: Câu hỏi lớn: Bitcoin có thể cứu bạn khỏi hiệu ứng Cantillon đáng sợ không?
Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, CoinPhoton.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.