Đây là yếu tố tiềm ẩn có thể làm gián đoạn tâm lý thị trường crypto
Khi thị trường toàn cầu dồn sự chú ý vào lễ nhậm chức của Tổng thống Hoa Kỳ vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, các nhà phân tích đã chỉ ra một yếu tố tiềm ẩn có thể làm gián đoạn tâm lý thị trường: việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên (yen carry trade), một yếu tố quan trọng trong thanh khoản toàn cầu.
Marcin Kazmierczak, Giám đốc điều hành của RedStone Oracles, chia sẻ:
“Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất có thể dẫn đến việc hủy bỏ đáng kể các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, điều này sẽ làm giảm sự hứng khởi của thị trường đối với ‘Trump trade’”.
Agne Linge, Trưởng phòng Tăng trưởng của WeFi, đồng tình với quan điểm này và cho rằng khả năng BOJ sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách sắp tới “có thể ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro, nếu các tài sản này cần được bán để trang trải các khoản vay chênh lệch lãi suất”.
Giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, một chiến lược lâu đời trong đó các nhà đầu tư vay đồng yên với lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn trên toàn cầu, hiện đang đối mặt với rủi ro đáng kể khi BOJ có thể tăng lãi suất. Một động thái như vậy sẽ tạo ra những tác động sâu rộng, không chỉ ảnh hưởng đến cổ phiếu mà còn tác động đến các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Tác động từ việc BOJ tăng lãi suất
Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ cuộc họp chính sách của BOJ vào cuối tuần này, với kỳ vọng rằng BOJ sẽ quyết định tăng lãi suất. Các phát biểu diều hâu của Thống đốc Kazuo Ueda đã thúc đẩy kỳ vọng này, đẩy lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) lên mức cao nhất trong nhiều năm. BOJ đã nâng mục tiêu lãi suất ngắn hạn lên 0,25% vào tháng 7 với lý do đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Hiện tại, nhiều dự đoán cho rằng mức lãi suất sẽ còn tăng thêm 0,45%.
Nếu lãi suất tăng, đồng yên có thể mạnh lên, làm gia tăng chi phí cho các nhà đầu tư toàn cầu đã vay đồng yên với lãi suất thấp để duy trì các vị thế của họ. Điều này có thể dẫn đến việc tháo gỡ các giao dịch chênh lệch lãi suất trên diện rộng, buộc các nhà đầu tư phải thanh lý tài sản để giảm thiểu các khoản lỗ. Một tình huống tương tự đã xảy ra vào tháng 8 năm 2024, khi sự biến động của thị trường gây ra tình trạng thanh lý Bitcoin đáng kể.
Kazmierczak cho biết:
“Nếu BOJ tăng lãi suất, đồng yên có thể mạnh lên và buộc các nhà đầu tư phải nhanh chóng huỷ bỏ các vị thế tài sản rủi ro, gây ra hiệu ứng lan tỏa toàn cầu, như chúng ta đã chứng kiến vào đầu tháng 8 năm 2024 khi Bitcoin giảm từ 66.000 USD xuống 55.000 USD chỉ trong vòng một tuần.”
Mặc dù việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên có thể làm giảm sự lạc quan về “Trump trade”, Kazmierczak cho rằng tác động này sẽ diễn ra từ từ chứ không phải ngay lập tức.
“Điều quan trọng là phải theo dõi cách họ cân bằng giữa mục tiêu lạm phát trong nước và sự ổn định của thị trường toàn cầu.”
‘Trump trade’ và tâm lý chấp nhận rủi ro
Bitcoin có thể phải đối mặt với biến động giá mạnh trong bối cảnh sự bất ổn của thị trường xung quanh lễ nhậm chức của Tổng thống Hoa Kỳ. Tuy nhiên, tâm lý chấp nhận rủi ro vẫn được củng cố bởi dữ liệu mới nhất về Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ. Dữ liệu này làm tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025, thay vì duy trì lập trường thắt chặt hơn. Phản ứng tích cực đối với báo cáo CPI đã thúc đẩy sự gia tăng của các cổ phiếu và sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm.
“Dữ liệu CPI cốt lõi cho thấy lạm phát tăng ít hơn so với dự báo. Với lễ nhậm chức Tổng thống Hoa Kỳ sắp tới, có khả năng cao ‘hiệu ứng Trump trade’ sẽ tạo ra một cú hích lớn đối với giá Bitcoin, đẩy nó tiến gần hơn đến mức cao nhất mọi thời đại.”
Mặc dù lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ giảm mạnh sau khi công bố dữ liệu lạm phát vào hôm thứ Tư, đồng đô la Mỹ vẫn giữ vững vào ngày thứ Năm. Sự chú ý của thị trường hiện đang dồn vào lễ nhậm chức, với những suy đoán gia tăng về tác động lạm phát tiềm tàng từ các chính sách của Trump và ảnh hưởng của chúng đối với Bitcoin và các tài sản khác.
Dữ liệu từ Deribit cho thấy khối lượng giao dịch quyền chọn Bitcoin đã tăng đột biến vào cuối tháng 1, khi các trader đang tìm kiếm các quyền chọn call với giá thực hiện từ 100.000 đến 110.000 USD và quyền chọn put ở mức 90.000 USD.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Tham gia Telegram: https://hoiquannet.com
Twitter (X): https://hoiquannet.com
Tiktok: https://www.tiktok.com/hqn
Itadori