Tin tốt hay điềm báo xấu?

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 12. Báo cáo việc làm vào thứ 6 đã củng cố quyết định này, mang lại cho Fed đủ không gian để hành động mà không bị xem là quá liều lĩnh.

Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 227.000 trong tháng 11, vượt xa kỳ vọng, trong khi tỷ lệ thất nghiệp nhích lên mức 4,2%. Thị trường hầu như không phản ứng, với CME Group hiện định giá lên đến 90% khả năng cắt giảm lãi suất. Nhưng có vẻ đây không phải là tin tốt.

Một số nhà phân tích đã chỉ trích quyết định của Fed, cho rằng ngân hàng trung ương đang tạo điều kiện cho đầu cơ rủi ro. Mặc dù lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn, tiền lương tiếp tục tăng và một số ý kiến lo ngại rằng điều kiện tài chính hiện nay đang trở nên quá lỏng lẻo. Đồng thời, Fed cũng phải đối mặt với những câu hỏi khó về mức độ cắt giảm lãi suất có thể đạt được mà không gây mất cân bằng cho nền kinh tế.

Tại sao thời điểm có vẻ không chắc chắn?

Các nhà kinh tế đưa ra những quan điểm trái chiều về chính sách của Fed và không thiếu những tiếng nói hoài nghi. Nhà kinh tế Chris Rupkey lập luận rằng Fed không cần phải can thiệp, đặc biệt là khi việc làm đang dồi dào. Ông gọi chiến lược của ngân hàng trung ương là “ngày càng thiếu khôn ngoan” và cảnh báo lạm phát vẫn chưa được kiểm soát. Các con số đang chứng minh cho lập luận của ông.

Lạm phát cơ bản, được đo bằng chỉ số ưa thích của Fed, đã tăng lên 2,8% vào tháng 10. Con số này cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Tăng trưởng tiền lương cũng không giúp ích gì. Ở mức 4%, con số này cao hơn đáng kể so với chuẩn mực trước đại dịch.

Jason Furman, cựu chuyên gia kinh tế của chính quyền Obama, cũng không tin vào sự lạc quan của Fed. Ông chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng tiền lương hiện nay phù hợp hơn với lạm phát 3,5%, thay vì mục tiêu 2% mà Fed mong muốn. Furman cho biết:

“Đây là một điểm dữ liệu khác trong kịch bản không hạ cánh”.

Ông dự đoán sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất, nhưng chỉ sau khi tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn nữa.

Điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn nhiều

Mặc dù các quan chức Fed thường mô tả mức lãi suất 4,5%-4,75% của họ là “hạn chế”, nhưng các chỉ số tài chính lại kể một câu chuyện khác. Cổ phiếu tăng mạnh, lợi suất trái phiếu giảm và lãi suất thế chấp tiếp tục giảm sâu.

Theo dữ liệu từ chính Fed, điều kiện tài chính hiện tại đang ở mức lỏng lẻo nhất kể từ tháng 1. Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Fed có cắt giảm lãi suất trong một môi trường vốn đã lỏng lẻo không và nếu có, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Jerome Powell, chủ tịch Fed, đang lạc quan về nền kinh tế Hoa Kỳ. Gần đây, ông gọi nền kinh tế này là “niềm ghen tị của thế giới phát triển”, cho rằng nền kinh tế hiện đủ mạnh để có thể điều chỉnh chính sách một cách thận trọng và dần dần. Nhưng không phải tất cả mọi người trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Hoa Kỳ (FOMC) đều ủng hộ quan điểm của ông.

Chủ tịch Fed Cleveland, Beth Hammack, muốn giảm tốc độ điều chỉnh lãi suất. Phát biểu hôm thứ 6, bà cho biết cần thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang tiến gần mục tiêu 2% của Fed. Bà đã nhiều lần bày tỏ quan điểm cần làm chậm lại tốc độ cắt giảm lãi suất và những bình luận của bà cho thấy Fed có thể sẽ tạm dừng sau đợt cắt giảm vào tháng 12. 

Nếu việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 được thông qua, đây sẽ là lần giảm đủ một điểm phần trăm kể từ tháng 9 – một mức nới lỏng đáng kể trong thời gian ngắn. Hammack tin rằng Fed đang tiến gần đến mức lãi suất trung lập – mức lãi suất không kích thích cũng không kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Theo bà, đây là lúc cần đánh giá lại tình hình.

“Giảm tốc độ cắt giảm lãi suất là hợp lý”, bà nói. 

Khi các số liệu này được công bố, Fed sẽ không có bất kỳ phát biểu chính sách nào cho đến khi cuộc họp kết thúc.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://hoiquannet.com

Twitter (X): https://hoiquannet.com

Tiktok: https://www.tiktok.com/hqn

Đình Đình

Theo Cryptopolitan